供应收紧预期落空 PTA上涨驱动受阻

《全球涂料网讯》

二季度PTA进入集中检修，市场基于供应端收紧预期对PTA期现货市场持乐观心态，然4月份PTA整体表现不尽人意，不仅期价反弹驱动不强，而且现货市场活跃度低迷也成为市场走势的羁绊。5月PTA仍存在多处装置检修，由于合约供应受制有限，预计上涨驱动或有折扣。
 
    根据4月份检修装置来看，桐昆石化、恒力石化、宁波台化、汉邦石化、天津石化、洛阳石化等共计686.5万吨装置停车检修，按照理论值PTA供应减少约20万吨，但是实际上4月份供应仅比3月份供应减少了7万吨。PTA因检修导致的供应缺口被供应商超负荷生产填充，导致供应端收紧预期的落空。 

表1　2018年3-5月份PTA供需平衡表

    据了解，目前PTA部分供应商成品库存居于高位，部分成品库存达到10天以上，过高的成品库存使得计划内检修对合约户影响有限，最直观的表现即聚酯工厂在现货市场买盘积极性不强，基差走弱以及期价反弹驱动不强则成为必然趋势。
 

表2　5月份PTA装置检修计划

    那么，对于5月份的集中检修我们应该理智对待。从检修计划来看，5月份PTA存在多套大厂检修，供应边际量下滑的趋势下PTA的确处于易涨难跌的通道内，但是基于供应商成品库存高位以及聚酯工厂合约影响有限等因素，预计PTA市场上涨驱动仍然不强。